雪球 CH1~38 重點 節錄

短期而言，市場是個投票機；長期來看，則是個體重計。
到頭來體重是最重要的，但在短期內選票也很重要，只不過股市的投票並不民主，更糟糕的是，投票資格不需經過檢定。

投資只需要問兩件事，一是可以回收多少，二是何時可以回收。

不能以股價最近幾年的快速上漲來推斷未來。

理性和誠實是最高的美德，而衝動和自欺是犯錯的主因。

我不受別人影響。如果我在西斯廷教堂畫壁畫，當人們說"好漂亮的畫啊!"我會很高興。如果他們說，"你怎麼不多用點紅色，少用藍色?"那就再見。

影響人們行事的一大因素，在於他們拿的是一張內在成績單還是外在成績單。能安於內在成績單，對你有好處。

子女年幼時，父母悔?什麼他們就學到什麼。如果父母看重的是外界對你的看法，而不是你的行為，你只會追求一張外在的成績單。

做生意一定要精準，你也許會因此發現有些人不大好打交道，盡量少和這種人來往...。維持信用，這比錢還好用...。
做生意小賺就夠了，不要急著賺大錢...。我希望你如此規規矩矩過一輩子。

不把錢花光。 絕不負債。

發現處都有計算機率的機會，而重點在於蒐集資料，愈多愈好。

在我們一生中，呼應別人的音符似乎比較輕鬆，但如果那個人吹錯音符，情況就不同了

錢可以讓我獨立，然後我就可以做任何想做的事。而我最想做的事就是自己當老闆，我不要別人指使我做事。每天都能做我想做的事，對我來說很重要。

假如你不開始去做，你就不可能成功。賺錢的第一步就是開始著手... 全國有無數的人想賺錢，但他們卻沒有賺到錢，因為他們總是在等這個，等那個。

小時候購入城市服務優先股的教訓
1. 不要老是想著買入時的股價。 2. 不要不經思索就急著賺小錢。 3. 除非很有把握，否則不要為別人的錢負責。

幫爺爺剷雪學到一個寶貴的教訓：一定要事先了解交易條件

假如你想採集蜂蜜，就不要踢翻蜂窩 卡內基

人人都希望受到注意和欣賞，沒有人希望被批評
在所有的文字中，最好聽的發音是自己的名字
處理爭執最好的方法就是避開它
假如發現自己錯了，馬上坦白認錯
問問題，而不要命令別人
幫助別人留下好名聲
婉轉點出別人的錯誤，讓別人保住顏面 卡內基

資本自己會為主人工作

你不該每一場比賽都投注。我犯的最大錯誤，就是當你輸錢時，你覺得自己一定要在當天把損失的錢賺回來。
第一項法則是，沒有人在第一場比賽結束後就回家。而第二項法則是，要把輸掉的錢贏回來，不一定要用同樣的方法。

向人借錢是自尋煩惱，時間就是金錢，省一分錢就是賺一分錢

員工可以分享他們付出勞力所創造的利潤，但他們必須對雇主負責，而且當企業價值提升時，只有雇主能從中獲利。

從葛拉漢學到三項主要原則，其中以2.安全邊際是最重要的
1. 股票是擁有某家公司的一小部分的權利。
你原意為整家公司付多少錢，其股票的價值就是這金額的某個比例
2. 運用安全邊際
想要前進，最重要的前提就是不能退後
3. 市場先生是你的僕人，而不是主人

近朱者赤，近墨者黑。當你和比你優秀的人在一起，你就會向上成長一些。如果你和比你差的人在一起，很快就會往下掉。

每一個決定都存在機會成本，將每個投資機會和下一個好機會相比較。

當生活不順利時，為自己設定新目標 "你不應該因為你缺乏意志，而讓一個意外悲劇演變為兩、三個悲劇" 孟格

當別人貪婪時要懼怕，別人懼怕時要貪婪

如果你在黃金乾草堆中尋找一根金針，找到了不見得比較好。

商譽是"偉大企業"的競爭優勢，是質化而非量化的評估。

真正賺到大錢的投資人通常是在"質"的方面做了對的決定。

買了波克夏後的看法
所以我買了根雪茄屁股，還試著抽它。你沿街走著，看到一個雪茄屁股，上頭溼溼的，令人反胃，但那不用錢...
也許還能抽上一口。波克夏卻連一口都抽不上，你有的只不過是嘴中潮溼的菸蒂。

1. 若是某家企業的技術非我所能了解，而且此技術對投資決定很重要，我們就不投資這家企業。
2. 若很可能發生重大人事問題，就算會有豐厚的獲利，我們也不投資。

自命不凡是來自內心，不是外表。

執著是卓越的代價。

Brues 0810 2009


我很清楚一件事：我不會放一個我了解它邏輯的寶貴方法(雖然我發現它不易運用)，而改用一個我不完全懂、不曾成功操作、可能損失大量資金的方法，即使這樣做意味著要放棄大止看來很好賺的利潤。

光知道有人在暗中搞鬼，並不一定就能免於受害。

我們是把錢押在騎師上，不是押在馬匹上。

如果無法降低風險，就放過可能到手的財富。

一旦我公開參與，我就想贏過別人。我知道我不想把一輩子時間都耗在超越別人。減緩速度的唯一辦法就是停下來。

如果你被困在荒島上十年，你會投資什麼股票?
=> 找一家擁有最強的品牌影響力，最不會受到競爭和時間所侵蝕的公司。

時間是優良企業的朋友，是平庸企業的敵人。你可能以為這個原則顯而易見，我卻是用很辛苦的方式才學到...
用還不錯的價格去買一家很棒的公司，遠比用很棒的價格去買一家還不錯的公司要好得多。
現在在購買公司或普通股票時，我們會找一流管理的一流企業。這可引申出一個相關教訓：好騎師騎好馬會有好表現，騎劣馬就不行了。

溫柔但堅定地逐步提高標準 記者伍華德描述葛蘭姆(華盛頓郵報總裁)

你不必自己去思考所有的事情。牛頓說。我看得比別人多一點，因為我站在巨人肩膀上看世界。站在別人肩膀上沒什麼不對。

當個安靜的蒐集者，不要驚動其他搶便宜的人。

"我一向對自己有信心"巴菲特說，"向來如此"

Brues 0814 2009 待續