如何決定購買的股票價格：價格<(內含價值/合理的安全保障倍數)

如何決定購買的股票價格 其實道理很簡單 但執行上很困難

就比方像買一樣你很想要的東西

你會知道它的合理價格大概是多少 然後你會想想你願意付出的價錢是多少

於是你會去網路上找最合理的價格 亦或是等價格波動(如買相機 會等它慢慢跌價到自己願意付出的價格)

只要你付出的價格 < 你認定該商品的內含價值 就可以決定購買

在股票投資上 一家公司的內含價值為 未來它能產生的現金流入然後折現

這部份困難的是 沒有人能正確預測一家公司未來的盈餘(產生現金的能力)

我們只能依據該公司的歷史數據來推斷 然而歷史數據完全不能代表未來產生現金的能力

於是我們要作的是

1. 找個自己了解的產業

2. 該公司一直能穩定產生現金流的過去

3. 正直的領導人

4. 合理的評估該公司未來十年能產生的現金流折現並折算每股價值(價格) N1

5. 依估算該公司的成長率來選擇適合的安全保障倍率 SF (估算成長率愈高的公司 安全保障倍率需愈高 因風險較大，此部份需依經驗分析同產業下的公司來當作參數修正)

簡單的公式為 購買價格為 N1/SF

目前我用的SF 為

成長率 SF

15% 3.2

12% 2.5

10% 2.1

5% 1.35

於此並非在於計算是一個精確的數值

主要的目的是在判斷該証券的價值是否明顯的高於或是低於市場價格

就像一個人看起來很瘦不用量體重就知道他可能營養不良

亦或是一個人看起來很胖不用量體重就知道他是否應該減肥

當証券價值明顯高於市場價格時就很適合買進該証券了

這個是我幾年前開始用的然後再慢慢修正 不過我自己大致上不會偏離這些值太多就是了。

以上是我自己的心得分享 絕對不是什麼準則 因我還是個大嫩咖。

Have a nice day!

Brues

要幸福

這些觀點都非常好 但是我想指出文章中的第四 第五點都是用評估,估算 如果購買股票只能用評估而得來的價值 就等同於拿著過去來預測未來 而不能由當下的行為來決定你的投資點位是否正確 當然如果你是長期投資 這種投資方法或許可用 但是好多股票破底又破底你使用這種方法做投資又該如何避免(當然如果你能完全依照這法則選股倒不至於選到這種股票) 再者 買股票就是想賺錢吧 誰都想買低賣高 我想這種方法能在股票相對低檔能選到的應該不多 因為股價低相對當時的市場狀況不會太好 而此方法又特別重視現金流及成長率 當這兩點都往上揚升時通常股價已經飆過一陣了 以上是小弟的一些淺見 不吝賜教

昨天 22:29

Brues Wu

呵~ 其實股票投資可以反應出人的個性，每個人的合適方式都不一樣。這個是我實際上操作的方式。如你說的，誰都想買低賣高，但是呢 又有誰知道什麼是低什麼是高；這些方式是價值投資的方式，也就是你說的長期投資，用這種方式挑選出來的股票其實沒有多少家，而我的作法也是挑選出來後，仔細留意，並耐心等待，等到價格<我估算的內含價值時再以倒金字塔的方式買入，並依照我的購買計畫執行(這點非常困難，畢竟還有人性這種東西)；如2008年底的風暴，股市最低點時，我的投資資本在股市持有8x%，再來就是耐心等待，只要確認公司現金流及營運狀況沒有問題，就耐心等待。最後雨過天晴後報酬自然就來，此時再依估算的內含價值判斷是否超估，再依金字塔的方式賣出，我的持股時間都在一年以上，每年投資的股票不超過5家，或許這方式只適合我也說不定，不過至少年平均報酬對我來說還不錯啦 ^_^
當然我的投資資金是預留家裡兩年的生活費用及一筆應急資金後的資本，且都是現股，所以可以慢慢在一旁看戲，當然沒有槓桿操作報酬無法加乘，但風險也降低很多。

另你問的
"文章中的第四 第五點都是用評估,估算 如果購買股票只能用評估而得來的價值 就等同於拿著過去來預測未來 而不能由當下的行為來決定你的投資點位是否正確 "

我內容有詳細的說明，評估未來到現在還沒有一套方法可以正確執行，所以需找
1. 找個自己了解的產業
2. 該公司一直能穩定產生現金流的過去
3. 正直的領導人
這幾點很重要，若由此來篩選的話，除非遇到很大的外在因素會有短期的大波動外(這就是最佳的投資機會)，理論上會很穩定的產生現金流，因而由這方式預估出來的內含價值錯說的風險會相對低很多

再來就是以下這句話也很重要
當內含價值"明顯"高於價格 <== 買進
當內含價值"明顯"低於價格 <== 賣出
文章內容提到的明顯的意思就是
當一個人很容易看起來胖，那你不用請他量體重就知道他該減肥，也就是說
當一個企業預估未來十年還能穩定的產生每股 60元的現金流折現值 若該股價因短期外在不可抗拒的因素而只有20元的報價，此時你不用很精確的知道內含價值到低是50、55、58或是 68 你就可以判斷它的報價遠低於其內含價值。

發揮我們購物的本能，當一樣商品明顯有60元左右的價值，因清倉大拍賣，只賣你20元，且再給你一年的保固，東西品項良好且功能完全正常，又剛好是你一直很想要的也有準備了一筆錢，那你買 還是不買???

以上市公司一個例子
永記 1726
這家是生產油漆相關的公司，每年都能很穩定的產生現金流，當我預估它十年能產生的(現金流折現/安全係數)==40 NT 而股價來到 40元以下時，我就會依倒金字塔的方式依計畫購入，這需要很大很大的耐心，不能因為猜測明天可能漲或跌而斷然的改變計畫，只有公司的營運狀況明顯的改變我才會修正我的計畫；當然這決對不會是報酬率最高的方式，但是則是在報酬率與風險曲線裡，最讓我滿意的點。 ^___^
當然市場最重要的就是風險掌控，這又可以展開很多點讓我們在投資前先去分析執行的，但最重要的仍是投資人的心裡素質。我從2004開始使用這方式，至今沒虧錢，並讓資產平均每年有自己滿意的報酬率。所以目前我還是使用這樣的方式，只是仍不斷的在修正，期望正能掌控風險，並持續創造報酬。

感謝你的回覆，讓我能把這些思續稍整理一下，作個記錄

技術線型分析方面我就不大懂，有空也請你分享一下，我有計畫在facebook開一個社團，大家交流交流如何??? ^_^

歡迎有空大家不藏私的多多交流交流... 有錢大家賺
Have a nice day!
Brues

34 分鐘前